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金投策略上游理财周报｜ST板块出现跌势

7月14日，《中共中央关于加强新时代审判工作的意见》（下称《意见》）发布。在加强金融审判工作方面，《意见》明确，依法严惩操纵市场、内幕交易、非法集资、贷款诈骗、洗钱等金融领域违法犯罪金投策略，加强金融领域非法中介乱象协同治理，促进金融市场健康发展；完善数字货币、移动支付、互联网金融、跨境金融资产交易等新兴领域金融纠纷审理规则；健全金融领域行政执法和司法审判衔接机制。

受消息影响，过去一年来较为火爆的ST板块，本周偃旗息鼓。通达信数据显示：ST指数周一上涨0.58%，周二下跌0.60%，周三小幅上涨0.07%后，周四周五分别下跌0.65%、0.82%，跌势呈加速状。最终，ST指数全周下跌了1.43%，报1048.71点。

事实上，在《意见》出台前2个交易日，ST板块就由上升转为下行了。7月10-11日，ST指数从1083.77点见顶回落，两个交易日分别下跌0.65%、0.59%。也就是说，7月10日以来的7个交易日，ST板块区间最大跌幅3.28%。

个股方面，7月10日以来174家ST股中有77家上涨，6家收平，其余不同程度下跌。

其中，*ST紫天因触及三重退市风险跌幅高达38.70%金投策略，*ST天茂因2024年年报难产复牌后下跌近30%，ST云动因财务造假与上半年预亏连续7天触及跌停，ST未名、*ST苏吴跌幅为24.92%、23.58%。涨幅榜上，*ST广道6个交易日5天30%涨停被停牌核查。

而在7月10日见顶前，ST板块完全是一轮轰轰烈烈的牛市。ST指数从2024年6月26日见底596.65点涨到7月10日最高1083.77点，区间最大涨幅高达81.64%。*ST景峰以536.56%的涨幅遥遥领先，*ST宇顺以529.60%的涨幅紧随其后，涨幅200%-500%的ST股多达14只，更有21股同期涨幅大于100%。

值得一提的是，上述数据是存量ST股统计数据，是动态的，即一旦ST股摘帽就不计入ST板块指数内了。如若把摘帽的因素算进去，则2024年6月26日-2025年7月9日期间只有傲农生物跌0.55%，其余44家摘帽股不同程度上涨。其中，同洲电子（摘帽前是ST同洲）期间涨幅高达1279.35%，位居同期A股涨幅第一名。

那么，业内人士如何看待接下来ST板块的表现？倘若资金撤离ST股，下一个目标又是什么呢？

“优质超跌次新股有望异军突起。”浙工大MBA导师钱向劲表示，时下十四五规划即将划上句号，市场对十五五规划的憧憬有望在下半年逐渐增强，有利于新经济题材热点多角度涌现，对上市后严重超跌但基本面整体向好的次新股而言是一个发展壮大的机会。同时，高质量并购重组对绩优次新股相关的上市公司来说比ST股更容易做大做强。因此，我们看好优质超跌次新股的价值重估机会。

“深证50成分股具有较强的投资价值。”银河证券江南大道总经理唐贺文表示，投机是暂时的，投资是长期的，ST板块大多数个股经过1年的投机型牛市后，随着金融审判的展开，又将回到优胜劣汰时代。游资与主力机构一样不会不明白这个道理，因此价值投资将随着ST股掉头向下而重新得到认可。其中，深证50成分股是从“深证成指-中小100-创业板指”成分股中筛选出最优秀的50家上市公司股票，在各行各业中具有明显的龙头优势地位。由于深证综指距离去年高点一步之遥，因而要想避免“指数型顶背离”带来的中期下跌压力，深证50作为领先指标必须补涨并且是逼空式拉升，才能为深证综指大多数个股带来“挤出效应”，从而纠正潜在的风险。所以，无论技术面还是基本面，深证50具有类似于二三十年前“深证成指”（40家标的）那样的投资价值。

“银行与央国企原材料蓝筹才是资金围猎的大方向。”富鼎资管经济学家李维夏认为，下半年以来ST股回落风险明显加大，一些问题股戴上*ST、ST的帽子后连续下挫，可见ST板块经过1年的炒作后，重新回归理性。过去3年时间A股每年锁定四十多家股票退市，今年才20家锁定退市，与高质量并购重组预期不无关系。但高质量并购重组终究只属于极少数，大多数基本面无法脱胎换骨的话，该出清还是会出清的。相对而言，银行板块以及央国企原材料蓝筹股，有望凭借超低的估值和利润的增长叠加新科技革命浪潮而走出“长牛”，可重点关注有色、煤炭、钢铁、电力、石油、建材等板块。

光大证券李家沱营业部投顾分析，就短线来说，资金撤离ST板块有助于夯实慢牛，因为ST股对大盘指数没什么影响。整个A股量能保持温和状态，继续稳健持股机器人、减速器，以及培育发展的领域。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市须谨慎）

上游新闻记者王也金投策略

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